Morgan Stanley: Faldet i tv -panelpriserne vil bremse i de kommende måneder
Sep 09,2024
Den nylige tendens med kontinuerlig nedgang i tv -panelpriserne vil til sidst begynde at bremse.Udenlandske finansierede Morgan Stanley (Morgan Stanley) værdipapirer påpegede i den seneste "Greater China Technology Hardware" -industri, at panelpriserne i de kommende måneder vil bremse på grund af den store kapacitetsjustering af panelfabrikker på kinesisk fastland under National Day Holiday.
Med hensyn til Taiwan-panelforsyningskæde har Morgan Stanley givet Innolux (3481) en "neutral" rating, beregnet baseret på en gennemsnitlig midtvejs gennemsnitlig rimelig aktiekurs og netto-aktivforhold på 0,5 gange med en målpris på 13,5 yuan;På grund af sin høje værdiansættelse har AU (2409) fået en "underpresterende" -rating med en målpris på 13,3 yuan.
Baseret på stabile bruttomarginaler, vækst i Apple -relaterede virksomheder og det opadgående potentiale, der er bragt af foldemaskiner, samt den negative virkning af lavere end sæsonbestemt efterspørgsel efter tv -paneler i andet halvår, har Morgan Stanley givetDet er en "bedre end marked" -rating med en målpris på 666 yuan.
Morgan Stanley Technology Industry -analytiker Yang HonGji har sporet panelindustrien i lang tid og har nøjagtigt taget fat i tendensændringerne i panelpriserne i år;Efter nøjagtigt at forudsige tendensen med "panelprisaffald, der kommer tidligere" i begyndelsen af juli, er hans seneste synspunkt, at "det nylige kontinuerlige fald i tv -panelpriserne i sidste ende vil begynde at bremse".
Yang HonGji sagde, at priserne siden slutningen af juli har indtastet en nedadgående cyklus.Efter på hinanden følgende korrektioner i august og september, selvom sandsynligheden for en kortvarig rebound ikke er høj, vil prisnedgangen begynde at bremse, hovedsageligt på grund af betydelige produktionskapacitetsjusteringer fra fastlandspanelfabrikker under nationaldagsferien i oktober.
Fra den samlede situation i den tredje sæson, på grund af dårlig salgsydelse af tv -mærker og producenter, der sænker deres årlige mål, har Channel Inventory været flere uger højere end normale niveauer.Derfor estimerer Yang HonGji, at de samlede tv-panelforsendelser i tredje kvartal vil falde med 0-5%, lavere end den sæsonbestemte vækst på 0-5%.
Med hensyn til kapacitetsudnyttelse på grund af den kontinuerlige selvdisciplin og streng kontrol af output fra forsyningssiden, kan panelfabrikker lindre presset af prisnedgang ved at reducere kapacitetsudnyttelsen i lyset af efterspørgslen af markedet.Derfor forventer Yang HonGji, at den gennemsnitlige kapacitetsudnyttelsesgrad for panelindustrien i tredje kvartal falder fra 85% i andet kvartal til ca. 80%.
Med hensyn til økonomiske dataudvikling på grund af flertallet af panelfabrikker, der drager fordel af prisstigninger og overstiger sæsonbestemte lagerbehov i andet kvartal, er indtægterne og overskuddet steget efter hinanden.Med faldet i panelpriser i tredje kvartal forventer Yang HonGji imidlertid begrænset plads til profitforbedring for panelproducenter.
Yang HonGji understregede, at der ifølge historiske modeller er en høj positiv sammenhæng mellem panelpriser og aktiekursens ydeevne for panelfabrikker.Derfor vil de nylige ugunstige faktorer i panelindustrien forværre markedets pessimistiske stemning.Derfor tages en mere forsigtig og konservativ holdning mod panelindustrien.
Med hensyn til Taiwan-panelforsyningskæde har Morgan Stanley givet Innolux (3481) en "neutral" rating, beregnet baseret på en gennemsnitlig midtvejs gennemsnitlig rimelig aktiekurs og netto-aktivforhold på 0,5 gange med en målpris på 13,5 yuan;På grund af sin høje værdiansættelse har AU (2409) fået en "underpresterende" -rating med en målpris på 13,3 yuan.
Baseret på stabile bruttomarginaler, vækst i Apple -relaterede virksomheder og det opadgående potentiale, der er bragt af foldemaskiner, samt den negative virkning af lavere end sæsonbestemt efterspørgsel efter tv -paneler i andet halvår, har Morgan Stanley givetDet er en "bedre end marked" -rating med en målpris på 666 yuan.
Morgan Stanley Technology Industry -analytiker Yang HonGji har sporet panelindustrien i lang tid og har nøjagtigt taget fat i tendensændringerne i panelpriserne i år;Efter nøjagtigt at forudsige tendensen med "panelprisaffald, der kommer tidligere" i begyndelsen af juli, er hans seneste synspunkt, at "det nylige kontinuerlige fald i tv -panelpriserne i sidste ende vil begynde at bremse".
Yang HonGji sagde, at priserne siden slutningen af juli har indtastet en nedadgående cyklus.Efter på hinanden følgende korrektioner i august og september, selvom sandsynligheden for en kortvarig rebound ikke er høj, vil prisnedgangen begynde at bremse, hovedsageligt på grund af betydelige produktionskapacitetsjusteringer fra fastlandspanelfabrikker under nationaldagsferien i oktober.
Fra den samlede situation i den tredje sæson, på grund af dårlig salgsydelse af tv -mærker og producenter, der sænker deres årlige mål, har Channel Inventory været flere uger højere end normale niveauer.Derfor estimerer Yang HonGji, at de samlede tv-panelforsendelser i tredje kvartal vil falde med 0-5%, lavere end den sæsonbestemte vækst på 0-5%.
Med hensyn til kapacitetsudnyttelse på grund af den kontinuerlige selvdisciplin og streng kontrol af output fra forsyningssiden, kan panelfabrikker lindre presset af prisnedgang ved at reducere kapacitetsudnyttelsen i lyset af efterspørgslen af markedet.Derfor forventer Yang HonGji, at den gennemsnitlige kapacitetsudnyttelsesgrad for panelindustrien i tredje kvartal falder fra 85% i andet kvartal til ca. 80%.
Med hensyn til økonomiske dataudvikling på grund af flertallet af panelfabrikker, der drager fordel af prisstigninger og overstiger sæsonbestemte lagerbehov i andet kvartal, er indtægterne og overskuddet steget efter hinanden.Med faldet i panelpriser i tredje kvartal forventer Yang HonGji imidlertid begrænset plads til profitforbedring for panelproducenter.
Yang HonGji understregede, at der ifølge historiske modeller er en høj positiv sammenhæng mellem panelpriser og aktiekursens ydeevne for panelfabrikker.Derfor vil de nylige ugunstige faktorer i panelindustrien forværre markedets pessimistiske stemning.Derfor tages en mere forsigtig og konservativ holdning mod panelindustrien.